库存方面，全国沿海大豆库存总计579万吨，较节前的533万吨增加46万吨；全国沿海地区豆粕库存总计57万吨，较节前的63万吨下降约6万吨；豆粕未执行合同（已购买基差合同，但未提货）总量196万吨，节前未执行合约棕榈油184万吨，增加约12万吨。南美作为全球大豆的主产区之一，天气形势直接决定着豆类上半年的行情走势，尤其是巴西和阿根廷的天气进展尤为关键。巴西大豆关键生长期已经过去，在鼓粒结荚期大部分并未遭受破坏性天气，只有局部地区略微干旱，并不影响整体的收成，后期则是全面收割的时期，可以说除非出现全国性的长时间的洪涝天气（类似于2016年阿根廷的遭遇），否则巴西大豆很难出现大的变数。

而阿根廷方面，前期大豆播种期间雨水较多，从近期的天气预报来看，3月初之前全国雨水较少，天气晴朗，极其有利于大豆的生长，3月中下旬的天气展望则可以看到雨水重新回归，这种天气模式意味着阿根廷大豆很难出现单产大幅下降的局面。因此，在北美大豆种植季来临之前，全球大豆都将面临产量无法大幅下降的压力，也就意味着豆类价格向上的压力极大。

国内方面，非洲猪瘟继续发酵，扩散还没有完全阻止，根据我们的跟踪，全国生猪出栏量2019年同比降低15%左右，随着生猪供应的减少，刺激了牛羊肉、鸡、蛋、鱼等价格，并刺激禽料、反刍料以及水产料消费的增加，但由于猪料绝对量比较大，生猪饲料消费下降并不能完全由其他饲料消费的增加来弥补，全国豆粕消费同比持平至减少基本已成定局，2019年全国进口大豆消费较2018年下降。

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